中国发展中的资本存量和投资回报率。

稻田条件(Inadaconditions)是日本经济学家稻田提出的关于生产方程形状的假设，即资本存量和投资回报率就像跷跷板。当股票低时，投资回报率高，投资回报率高，投资回报率低，解释了投资水平、投资回报率和经济平衡稳定的规律。

1.投资结构和主导投资增长。

改革开放前，中国经济基础薄弱，结构不平衡，导致增长不稳定。大量重工业投资不断增加固定资本和居民消费的比例，但国内市场对经济发展水平低的重工业产品需求较少，企业生产效率低，最终导致经济结构严重紊乱，影响人民正常生活水平的提高。改革开放初期，我国工业技术水平落后，只能利用廉价劳动力的优势生产低成本商品，应对日常生产、生活消费和对外出口。在工业技术落后的时期，可以说廉价劳动力促进了我国各方面的发展和进步。当时，中国资本水平低的情况正好满足稻田条件提出的生产要素的投入，产出的增量将是无限的。一时间，投资少、技术含量低的乡镇企业和三来一补给加工企业的快速发展，推动了中国早期改革开放。改革开放后，由于技术进步和人力资本的不断提高，中国的劳动和资本要素投资水平不断提高，经济保持了快速增长。由于我国与发达国家的技术相比仍存在许多不足，因此在决定如何提高技术水平方面具有明显的优势，如通过模仿、购买等方式快速完成技术的发展。这种发展往往是同时购买机械设备或引进专利技术，嵌入资本投资的增长，因此很难用全要素生产率来衡量中国技术的显著进步。随着越来越多的人接受教育和高等教育，中国的人力资本质量也在逐步提高，人力资本也在不断提高。根据稻田条件，随着资本投资的不断增加，投资效率将逐渐降低，仅仅依靠投资无法实现经济的长期稳定发展。自20世纪90年代以来，固定资产投资完成率占GDP的比例不断上升，资本存量不断增加。投资效率以GDP增量与固定资产增量表示。自2000年以来，投资效率基本呈下降趋势。中国的投资趋势也从生产设备转向基础设施、建筑和房地产。税收制度促进了地方政府对土地银行的依赖。最初，作为经济发展的三驾马车之一，投资占GDP的3/4，是发达国家的两倍，远高于发展中国家的平均水平。

2.深化供给侧结构性改革，应对新常态。

中国共产党第十八次全国代表大会以来，中国经济进入了一个新的阶段。受国内外多种因素叠加的影响，中国经济增长率开始下降，从超高速下降到中高速下降，一系列指标关系发生了新的变化，中国进入了一个新的正常阶段。深化供给侧结构性改革，建设现代经济体系，已成为改革发展的新方向。深化供给侧结构性改革是在适度扩大总需求的同时，调整因素资源的不匹配，消除低效生产能力和僵尸企业，优化投资市场环境，使市场发挥主导作用，将投资融入创新产业、中高端产业，促进资本的良性发展。市场化改革改善了资源的配置率。在实际经济运行过程中，市场机制根据供需变化影响价格，从而改变企业的投融资行为，实现资源的高效配置。改革开放以来，中国从计划经济体制转向市场经济体制，企业投资行为也受到政府的干预。最典型的方式是政府通过国有控股或任命国有企业经理来影响企业的投资行为。随着市场化进程的不断推进，产品市场和因素市场的竞争力和流动性增强，价格传递的信号更加真实、敏感，引导资本方便，快速转移到收入最大的地方，从而提高资本配置效率，导致经济增长。一般来说，政府和市场应确定各自的边界，市场决定资源配置，不断提高整个社会的资源配置效率，提高企业的投资回报经济充满活力和可持续发展。