中国工业投资基金的发展思路

 

1.加强工业投资基金的宣传，让投资者真正了解工业投资基金的内部信函及其经营规则，更重要的是其低风险、高回报稳定性（相对于股票投资），克服片面理解。

 

2.建立健全积极就业机制，尽快培养我国基金管理专业人才。可考虑以下方法：一是建立基金经理资格认证制度，通过严格考试，允许市场符合基金经理资格条件；二是加强对基金经理的管理，规范其行为，对非法基金经理实施严厉制裁；三是加强与国际同行的合作与交流，考虑引进与发送培训相结合，尽快培养自己相对完善的团队；四是重组现有托管业务，选择实践雄厚、信用良好、人员素质高的单位进行试点，逐步向专业托管公司发展，成为真正的基金托管机构；第五，与外国机构合作，有选择地引进外国信托银行或建立中外合作的基金托管机构。

 

3.规范工业投资基金运作，促进资本市场完善，促进国有企业改革经济发展。具体包括以下几个方面：

 

（1）在募集方式上，应以公开发行为主。在国外，风险投资基金主要是针对法人和公众的私募股权。私募股权基金的设立是基于投资者与基金经理之间基于相互理解和信任的委托代理关系。基金的经营环境相对宽松，很少受国家主管部门的监督。目前，我国投资者还不够成熟，私募股权不利于基金的标准化运作，保障投资者的利益。因此，基金应以公开发行方为主。公开发行设立基金，有利于形成大型基金融资渠道，形成标准化的公司产业投资基金，有利于基金上市。

 

（2）在组织形式上，最好使用公司基金。与证券投资基金投资的上市证券相比，工业基金投资的未上市证券透明度较差。因此，投资者有必要参与重大决策，加强对基金管理的监督。此外，工业投资基金满足工业投资的需要，法人等机构投资者占很大比例，投资者参与基金决策的愿望强于证券基金。为了保护投资者的利益，适应自身的应用特点，工业投资基金最好按公司类型设立。工业投资基金应当按照《公司法》设立。同时，由于操作复杂，可以制定《工业投资基金管理办法》，对《公司法》难以规范的内容作出更详细的规定。

 

（3）工业投资基金的发起人应当选择各种经营股权的投资公司。由于工业投资基金主要从事工业投资，收入主要来自投资后的长期股息，工业投资基金必须由具有工业投资经验和资本管理经验的金融投资机构承担重大决策责任。因此，应选择各种经营股权的投资公司，而不是经营实物商品的工商企业作为工业投资基金的发起人。现阶段，证券公司可以选择参与工业投资基金的发起。

 

（4）以产业投资基金的形式，可以发展中外合资产业投资基金。国内投资机构熟悉国内投资环境，但缺乏投资经验；虽然国外投资机构不熟悉中国的投资环境，但投资理念相对成熟，可以从全球发展的角度对整个行业进行前瞻性分析。因此，中外合资产业投资基金的发展有利于互补优势，引进国外资本和先进投资技术，积极稳步推进资本市场的国际战略。

 

4.建立健全法律制度，加强法律监督，促进工业投资基金的标准化运作。我国工业投资基金的发展不同于证券投资基金和风险投资基金。没有现成的国际法规可以引用，也没有足够的监管经验。工业投资基金应当先进行试点，在试点过程中逐步建立和完善法律法规监督制度。《投资基金法》应当尽快制定、《投资顾问法》、目前，《投资者利益保护法》可以考虑制定《工业投资基金管理暂行办法》，使试点过程有法可依。《办法》的制定不仅要借鉴国际风险投资基金的经营经验，还要考虑我国工业投资基金经营的特点和具体国情。为有效保护投资者利益，规范工业投资基金的经营，应充分赋予《办法》严格监督基金发行、募集、设立和经营全过程的法律权威。

 

5.政府应在工业投资基金的发展中发挥指导作用。工业投资基金作为一种商业投融资主体，其市场化经营原则与工业投资基金的政府指导作用并不矛盾。政府不应干预基金的经营，但可以根据产业政策和区域发展政策，通过设立审批程序和基金的基本投资限制，发挥必要的指导作用。此外，还可以对鼓励国家发展的工业定向投资基金给予一定的税收优惠政策。因此，工业投资基金根据国家产业政策制定了符合自身发展的投资策略，提高了国家产业政策的可操作性。