虚拟、实资本定量关系

 

由于虚拟和实际资本是同一资本的两个不同方面，在产生的初始时刻，其数量的规定性应相等，但一旦产生，情况就发生了实质性的变化，虚拟和实际资本在数量的规定性上有自己的特殊发展规律。“也就是说，它们已经成为商品，而这些商品的价格有独特的运动和决策方法。”②由于虚拟资本的发展速度远远大于现实资本，在社会总资本的比例中，现实资本的存量和流量呈现出相对较小的趋势。当虚拟和实际资本的数量比例在一定范围内时，其中任何一个的正常变化都会导致另一个的正常变化。当它们的数量比例超过一定范围时，其中任何一个的变化都会导致另一个灾难性的变化。虚拟和实物资本的定量关系是调节社会总资本的重要工具问题。由于初级传统虚拟资本具有可控性和可操作性的特点，人们通常将初级传统虚拟资本作为调节社会总资本的工具变量，因此虚拟和真实资本的定量关系转化为真实资本和初级传统虚拟资本的定量关系。在虚实资本定量关系问题上，采用简化的总供需分析方法进行具体分析：

 

现实资本的总供求关系是众所周知的。总供给与价格成正比，总需求与价格成反比，价格与总供给和总需求的价格弹性成负有关。虚拟资本的总供求关系非常特殊。它不同于现实资本的总供求关系。总供给与价格成正比，总需求与价格成正比。价格越高，总供给和总需求的价格弹性越小。相反，它的价格弹性越大。在具体实践中，价格疯狂时，

 

我们假设关键点的虚拟和实际资本价格数量相同，但单位不同。根据虚拟和实际资本的不同数量和总供求关系，我们将虚拟和实际资本的数量关系分为以下四类：

 

首先，虚实资本黑子数量关系。图中反映了这种数量关系ＡＱ１Ｑ１＇Ａ＇区域的特点是虚实资本比例小于最低正常临界值0Ｑ１＇／０Ｑ1（黑子陷阱），该地区虚拟和真实资本总供求互动的结果导致整个社会资本严重缩水，社会财富极度贬值。就像天体中的黑子现象一样，它被称为黑子数量关系，其外部表现形式是黑子经济，也被称为经济危机。其形成机制如下：现实资本的发展受到严重阻碍——其总需求ＤＤ曲线迅速向左下移动——它的总供应ＳＳ向右下移动曲线——其价值迅速缩水——其盈利能力大幅下降，直至亏损破产——虚拟资本的总需求Ｄ＇Ｄ＇曲线迅速向左下移动——它的总供应Ｓ＇Ｓ＇曲线也迅速向左下移动——其价值迅速缩水——虚拟资本的发展受到严重阻碍——现实资本的发展再次受到严重阻碍...最终结果是整个社会总资本特别是虚拟资本的非凡缩水迅速导致，从而形成资本黑子，进而引发黑子经济或经济危机。例如，根据ＩＦＣ的１９９９年７月Ｆａｃｋｔｂｏｏｋ的数据，在１９９６－1997年，泰国的实际情况ＧＤＰ(现实资本转化衡量指标)大幅度负增长（－２０．６％），其股票市场和外汇市场（主要传统虚拟资本的转化衡量指标）缩水较大（分别缩水－３６％和－８８％）。显然，在１９９６－1997年，东南亚国家虚实资本之间存在着互动的黑子数量关系。这种数量关系对整个社会总资本来说是一场巨大的倒退和灾难，但这种情况不会持续太久。灾难发生后，各经济主体的预期趋于稳定，虚拟和真实资本的供需开始增加，比例也开始恢复。当这一比例突破最低正常临界值0时，Ｑ１＇／０Ｑ1(黑子陷阱)时，虚实资本数量关系质变为停滞型数量关系。

 

二是虚实资本停滞型数量关系。这种数量关系反映在图中ＡＱ１Ｑ１＇Ａ＇外的ＢＱ２Ｑ２＇Ｂ＇该区域的特点是虚拟和实际资本比例大于最低正常临界值ＯＱ１＇／ＯＱ1但小于平均正常临界值00Ｑ２＇／０Ｑ2.该地区虚拟和真实资本总供求互动的结果将导致整个社会资本的缓慢上升和下降，因此被称为停滞的数量关系，其外部表现形式是经济萧条或复苏。其形成机制如下：现实资本涨跌停滞-其形成机制如下：ＤＤ曲线缓慢（右下方或左上方）移动ＳＳ曲线也相应地缓慢移动-其价值相应的微量变化-其盈利能力相应的缓慢变化-虚拟资本Ｄ＇Ｄ＇曲线移动缓慢——曲线移动缓慢Ｓ＇Ｓ＇曲线也相应缓慢移动——其价值相应的微量变化——虚拟资本的涨跌停滞——现实资本的涨跌停滞...最终的结果是导致整个社会经济的萧条或复苏。例如，在１９９３－1994年，墨西哥ＧＤＰ实际增长率为－２．６％，其股票市值实际缩水44．１％(资料来源同前)。显然，在１９９３－1994年，墨西哥的虚实资本之间存在着互动停滞的数量关系。这种数量关系不会持续太久。经过一段时间的滞后，各经济主体的预期趋于乐观，虚拟和实际资本的供需增加，比例逐渐上升。当这一比例突破平均正常临界值0时Ｑ２＇／０Ｑ2时，虚实资本数量关系质变为扩张型数量关系。

 

三是虚实资本扩张型数量关系。这种数量关系反映在图中ＢＱ２Ｑ２＇Ｂ＇外的ＣＱ３Ｃ＇Ｑ３＇该区域具有虚拟和实际资本比例大于平均正常临界值0的特点Ｑ２＇／０Ｑ但小于最高正常临界值00Ｑ３＇／０Ｑ3.这一地区虚拟和真实资本总供求互动的结果将导致整个社会资本的适度扩张和社会财富的快速增殖，因此被称为扩张的数量关系，其外部表现形式是经济繁荣。一方面，现实资本的有效扩张会导致虚拟资本的相应扩张。实际资本的有效扩张将导致其价值增殖的相应增加，价值增殖的增加将导致人们对虚拟资本未来的预期收入持乐观态度，人们对未来的积极期望将直接导致虚拟资本的相应扩张。另一方面，虚拟资本的有效扩张反过来又会导致现实资本的相应扩张。虚拟资本的有效扩张将导致价值增殖的分配结构（利润率结构、汇率结构、利率结构和股价结构等）发生积极变化。)，从而增加真实资本的可用性和流动性，然后相应地扩大真实资本。其形成机制如下：现实资本的良性扩张——其形成机制如下：ＤＤ曲线向左上方正常移动-向左上方正常移动-ＳＳ曲线也相应移动-其价值正常升值-其盈利能力相应提高-虚拟资本Ｄ＇Ｄ＇曲线相应向右上方移动-Ｓ＇Ｓ＇曲线也相应移动——其价值相应正常升值—虚拟资本的良性扩张——现实资本的良性扩张。最终的结果是整个社会经济的繁荣。例如，在１９９０－１９９６年间，美国ＧＤＰ平均实际增长率约为2％，实际利税增长率平均约为6％，股票市值实际增长率平均在18左右％③。显然，在１９９０－1996年，美国虚实资本之间存在互动扩张型数量关系。这种数量关系是整个社会总资本最理想的关系，但这种情况不会持续太久。经过一段时间的扩张，各经济主体的预期将变得更加乐观，虚拟和真实资本的供需将进一步增加，比例将进一步上升。当这一比例突破最高正常临界值0时，Ｑ３＇／０Ｑ3时，虚实资本数量关系质变为泡沫数量关系。